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        人民幣大幅貶值 鋼企盈利或將受損成都冶金實驗廠有限公司

        2018-10-26 11:15:17| 行業新聞

            8月11日,中國人民銀行[微博]發布《中國人民銀行[微博]關于完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明》,決定自2015年8月11日起,做市商在每日銀行間外匯市場開盤前,參考上日銀行間外匯市場收盤匯率,綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。
            8月13日人民幣兌美元匯率中間價較8月12日中間價再次下跌1.1%。此前的8月12日和8月11日,人民幣兌美元匯率中間價已經先后下跌了1.9%和1.6%。至今連續3天人民幣貶值,將給鋼鐵行業帶來什么樣的影響?為此,《中國冶金報》記者采訪了相關人士。
            貶值3.5%:平均噸鋼毛利縮水4元
            民生證券固收研究員李昭函認為,從鋼鐵行業的產業鏈條來看,鋼鐵行業原材料(鐵礦石)進口的對外依存度遠高于鋼材(2059, -26.00, -1.25%)出口的對外依存度。因此,他認為鋼鐵行業受到人民幣貶值的凈影響是負面的。
            據粗略測算,鋼材出口占鋼鐵行業收入的比重約為13%,而進口鐵礦石的量占我國鐵礦石使用量的80%以上。人民幣貶值3.5%,對平均噸鋼毛利的影響超過4元,行業整體毛利降低近20億元。因此,只有部分出口占比高或外礦依存度低的企業(如本鋼、太鋼)才會從中收益。
            據太鋼介紹,在人民幣急跌的過程中,對不銹鋼行業成本影響最大的鎳價創下了8年來的最低點位。8月12日上午,進口套利賣盤導致倫鎳的瞬間觸底,最低探至9100美元/噸。若計入近年來匯率的變動,9100美元/噸的倫鎳價值實際已低于2007年倫鎳的最低價位8850美元/噸。這對于不銹鋼行業來說,又將是一次考驗與挑戰。倫鎳破位下跌之后,當天下午,無錫不銹鋼市場的304報價再跌200元/噸,給市場信心蒙上了重重陰影。
           西本新干線高級研究員邱躍成表示,人民幣貶值對鋼鐵企業的影響是兩方面的。從利潤角度分析,鐵礦石價格上漲和鋼材價格下調勢必壓縮鋼鐵企業的利潤空間。據了解,人民幣貶值3天內,一些鋼鐵企業已開始降低出口鋼材報價,這可以理解為國內鋼鐵企業對國外用戶的讓利。從供需關系的角度分析,人民幣貶值有利于緩解鋼鐵市場的最主要矛盾———產能過剩,如果產能不再釋放,可以緩解鋼鐵企業的壓力,同時,也能使我國機電產品(下游行業)出口更具競爭力。
            據河鋼邯鋼煉鐵部人員介紹,邯鋼煉鐵部一直以來都根據進口礦價實時調整配礦比例。就目前傳遞的信息來看,在煉鐵過程中減少進口礦比例將是大概率事件。
            鐵礦石期貨:可能先漲后跌
            上海寶夏物貿發展有限公司總經理何永華認為,人民幣貶值將使我國鋼材在價格上更具競爭優勢,預計下半年鋼材出口將繼續保持良好的勢頭。上海某鋼貿公司總經理表示,公司有擴大外貿板塊業務的計劃。
            浙江富昌鋼鐵物資有限公司總經理陸掌富則認為,人民幣貶值對出口的利好很難傳遞到國內鋼材貿易市場。理由是,我國鋼材的出口量有限,少許的出口量改善難以緩解國內市場的供需矛盾。就目前的形勢來看,下游終端需求持續萎縮的趨勢難以改善。
            上海華磊企業發展有限公司總經理梁太庚對《中國冶金報》記者表示,人民幣貶值,對鋼材市場有利有弊。一方面,進口礦價上漲將導致鋼廠的生產成本提高,促使鋼廠調整鋼材出廠價格,提高鋼貿商的采購成本,從而影響國內鋼材市場。另一方面,人民幣貶值后,鋼材出口競爭力方面更具優勢。最近,華東地區一些鋼廠的出口訂單激增,其在國內的鋼材投放量明顯減少。
            對于期貨業務,興證期貨高級研究員李文婧認為,人民幣貶值對鐵礦期貨和螺紋鋼期貨是利多的。由于鐵礦石進口依存度高,進口礦的價格走勢基本決定了我國鐵礦石的價格。人民幣相對貶值,購買力下降,以美元價格結算的礦價換算成人民幣就會上升。而人民幣貶值能夠促進鋼材出口,從而擴大鋼材的需求。因此,從期貨市場本身考慮,人民幣貶值會讓投機資金擔心未來出現人民幣計價的通脹,從而推升期貨市場的價格預期。
            但王英廣認為,此次貶值是“一步到位”的,因此,大宗商品(鐵礦石、焦煤、焦炭(812,-12.00, -1.46%)等)的價格走勢應該是先漲后跌,最后仍會回歸到基本面。
            宏觀經濟:提前應對美國加息
            業內人士普遍認為,人民幣突然大幅貶值是應對當前形勢的最好作法。
            一方面,這能夠提前對沖美元可能出現更加強勢的情形。2014年末,美國結束量化寬松,回歸貨幣政策正?;?。從去年8月份開始,美元呈現強勢,美元指數從80附近攀升至目前的96附近。與美元掛鉤的人民幣匯率對其他國家也相對大幅走高。如果美元繼續走強,人民幣壓力會繼續增大。
            機構高級分析師王英廣認為,人民幣貶值是國家為應對美國加息而做出的提前布局,同時刺激了疲弱的出口形勢。
            另一方面,當前人民幣貶值能夠降低未來對貶值的預期。近期,雖然外貿數據不佳,但中國仍然是順差國家,如果國家挺匯率,短期仍然是能夠支持的。但一旦未來我國出口受阻,國內經濟情況惡化,出現經常項目逆差,人民幣貶值的壓力就會大幅增加,到時候再貶值容易形成趨勢性的貶值預期,出現經濟劇烈波動的情況。近期的一次性貶值,就降低了未來的貶值預期。
            此外,人民幣貶值增加了對外直接投資的成本和海外融資成本,對于美元負債較高的行業沖擊較大,如航空和房地產。王英廣認為,人民幣大幅貶值后,會使外資進入房地產的熱情降低,使房地產企業海外融資難度增大,成本更高,或將面臨更大的償債壓力。今年前7個月我國房企合計海外融資僅為183.1億美元(2014年同期為431.54億美元),融資規模同比大幅下降,人民幣貶值將使這一情況繼續惡化。
           此文章發于長江有色金屬網(2015年08月17日) 成都冶金實驗廠有限公司主導產品鋼筋混凝土用熱軋鋼筋廣泛用于鐵路、公路、橋梁、水利、電站和民用建筑等大型、高層、重點工程。“成實牌”產品是歷屆“四川省名牌產品”、“省市用戶滿意產品”、質量信用等級AAA級,50余年來未發生過重大產品質量事故,歷年國家、省、市質量監督抽查均合格。公司產品質量穩定可靠,具有良好的市場聲譽,深受全國用戶歡迎。
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